Le besoin financier : principe général pour l’exprimer
Créer et se développer, sont des stades de vies classiques d’une entreprise. Ils nécessitent investissements et recrutements pour espérer atteindre les objectifs fixés dans la roadmap (voir article sur roadmap), et donc engendrent ainsi un besoin financier qu’il conviendra de couvrir.
La principale règle de survie d’une entreprise est de toujours posséder une trésorerie positive, quel que soit son niveau de maturité. Investir a généralement pour conséquence de consommer tout ou partie de cette trésorerie.
Estimer le besoin financier revient à déterminer les fluctuations de trésorerie et à porter une attention toute particulière au point le plus bas : il détermine le niveau à couvrir a minima.
| k€ | N | N+1 | N+2 |
| CA | 120 | 250 | 450 |
| Charges | 170 | 280 | 360 |
| Résultat | -50 | -30 | 90 |
| P&L non cash (DAM) | 0 | 5 | 10 |
| Cash-Flow | -50 | -25 | 100 |
| Trésorerie (fin d’année) | -50 | -75 | 25 |
Dans l’exemple ci-dessus, le besoin est à minima de 75k€.
A ce besoin il faut tenir compte d’éventuels aléas pouvant influer sur la trésorerie (retards de paiement clients, stocks, …), et ainsi constituer un niveau minimum de trésorerie.
Comment une startup consomme du cash durant ses premières années de vie ?
La plupart des startups ont au départ des ventes très faibles, mais elles doivent engager des dépenses pour recruter, investir. Elles commencent donc par faire des pertes et par consommer – ou brûler – du cash. C’est pour cela qu’elles doivent lever des fonds.
Supposons l’exemple de la startup de Jeanne, qui consomme au total 800 000€ durant ses 4 premières années d’existence, puis génère au total 800 000€ au cours des 3 années suivantes (ces données sont issues du tableau de flux de trésorerie prévisionnel).
Sans levée de fonds (ce qui est impossible car elle ne survivrait pas), l’évolution de sa trésorerie ressemblerait à la courbe en baignoire ci-dessous :
Cette entreprise a un besoin de financement total estimé à minima de 800 000€ (c’est le point bas de la courbe rouge, en fin d’année 4). Elle consomme en moyenne 16 700€ par mois durant ces quatre premières années : il s’agit de son cash burn rate.
Pour réussir, elle devra lever des fonds (prêts d’honneur, aides publiques, capital, dette…) d’un montant au moins équivalent.
Jeanne parvient à faire trois apports en cash successifs :
- 150 000€ en année 1,
- 300 000€ en année 2,
- 500 000€ en année 3.
Soit au total 950 000€ (courbe verte ci-dessous), la trésorerie de la société évoluera comme ci-dessous (courbe bleue).
La trésorerie ne sera ainsi jamais négative.
Jeanne aura pu ainsi mettre en œuvre son plan de développement et passer la vallée de la mort des quatre premières années en conservant une trésorerie positive.
En bref : pourquoi prendre le temps de bien estimer la hauteur de votre besoin ?
L’expression du besoin financier – déterminé via le tableau des flux de trésorerie prévisionnel – est la résultante d’un travail amont sur l’orientation stratégique de l’entreprise.
Fort logiquement, vous ne pouvez exprimer ce besoin qu’après avoir :
- déterminé les objectifs stratégiques à atteindre (fonction de la roadmap),
- déterminé les coûts et revenus (fonction du Business Model),
- réalisé les prévisionnels d’activité (fonction du Business Plan).
Un besoin mal exprimé peut vous être préjudiciable :
- un besoin sous-estimé peut amener rapidement à l’asphyxie,
- et un besoin sur-estimé peut coûter cher.
Votre flux de trésorerie est un indicateur à suivre quotidiennement car celle-ci est capricieuse. Ce n’est pas pour rien qu’elle est souvent surnommée « The Silent Killer ».
