Kanopy vous propose un article sur le paysage financier français dédié aux startups et notamment sur la place de l’amorçage dans la paysage du capital-risque.
Qu’est-ce que le capital amorçage ?
Le capital amorçage (« pre-seed » & « seed » en anglais), fait partie de la famille du capital-risque et correspond aux tous premiers apports en capital, avant commercialisation.
Il est dédié à financer les frais de développement et frais d’industrialisation de la solution portée par la startup.
Le capital amorçage incarne donc parfaitement cette première étape du capital risque, en finançant des projets qui ne présentent aucune garantie de succès mais plutôt un fort potentiel.
Quels sont les acteurs français ?
En France, le paysage du capital amorçage est représenté par :
- Le love money ou capital de proximité. Il correspond au soutien financier de l’entourage proche de l’entrepreneur. La motivation de l’investissement est l’affect et la volonté de donner un coup de pouce au proche qui entreprend.
- Les aides publiques et parapubliques. Il s’agit de prêt d’honneur, de subvention ou encore d’avance remboursable. Elles émanent des collectivités, associations ou établissements publics. Ces financements sont sollicités sur la base de critères multiples comme l’entrepreneuriat, le degré de R&D ou d’innovation, le développement économique et social du territoire, l’impact environnemental ou encore l’inclusion.
- Les Business Angels. Ils se positionnent comme des associés apportant finance et expertise. Généralement, ce sont des entrepreneurs à succès et souhaitent favoriser l’entrepreneuriat en investissant. Ils financent généralement sur la base d’un coup de cœur pour l’équipe et le projet.
- Les fonds d’amorçage privés sont, quant à eux, des investisseurs professionnels qui investissent sur les projets à très fort potentiel. L’équipe, la scalabilité, la traction, le potentiel commercial, la technologie sont des critères analysés méticuleusement, à défaut de preuves commerciales tangibles.
Quelle est la particularité du financement de l’amorçage en France ?
Le nombre important de solutions financières publiques ou parapubliques facilite grandement le dynamisme entrepreneurial. En effet, tous les porteurs de projets sont susceptibles d’être soutenus de façon significative dès la création. Le nombre de création d’entreprises, et d’écosystèmes dédiés à la création en témoigne.
Cependant, cela retarde l’intervention des fonds d’amorçage privés. Sauf exception de projets à time-to-market long voire très long, ils préfèreront intervenir dans un second temps après la sollicitation de financeurs publics & parapublics. Ils peuvent demander de solides preuves commerciales avant d’envisager un deal (voir article sur les premières preuves commerciales).
Comme le montre le schéma ci-dessus, le financement public permet d’assumer la phase de risque des projets plutôt que par le capital-risque.
Par conséquence, le terme amorçage n’est plus vraiment équivalent au « seed ». En effet, dans les pays anglo-saxons, les solutions de financement public sont beaucoup plus rares voire inexistantes.
En résumé, quel est le bon parcours de financement pour une startup française ?
Il est primordial de prendre en compte ce glissement de l’amorçage dans son parcours financier. Ce parcours doit consister dans un premier temps à mobiliser les financements publics ou parapublics pour lancer la commercialisation et démontrer sa capacité à générer du CA.
Cette traction sera un argument fort pour les acteurs de l’amorçage.
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