Le financement en royalties est une alternative intéressante mais encore peu utilisée par la plupart des entreprises qui se tournent généralement vers les 2 principaux modes de financement historiques : le capital et la dette.
Ce mode de financement se développe depuis plusieurs années. Il fait partie des financements dits participatifs comme le don, le crowdlending, les prêts en minibons ou encore le crowdequity.
Nous vous proposons un petit tour d’horizon de cet outil.
Financement en royalties, de quoi parle-t-on ?
Historiquement, les royalties sont une commission monétaire qu’un inventeur ou auteur perçoit en fonction d’un pourcentage du chiffre d’affaires réalisé.
Appliqués au financement participatif, ils permettent aux investisseurs de recevoir une rémunération indexée sur le chiffre d’affaires prévu sur une période donnée.
Ce mode de financement basé sur les revenus n’est pas si récent et il est déjà largement développé dans les pays anglo-saxon sous le nom de « revenue-based finance ».
Le financement en royalties :
- n’est pas de la dette puisque le montant n’est pas connu à l’avance et les échéances sont variables selon le CA,
- n’est pas du capital puisqu’il n’y a pas de dilution.
Il s’agit donc d’un modèle de capitaux propres ou financement hybride entre le capital et le prêt.
Par exemple : la plateforme WedoGood.
Quel est le mode de fonctionnement ?
Le fonctionnement est relativement simple : un entrepreneur lève des fonds et, en contrepartie, il reverse aux investisseurs un pourcentage – le plus souvent fixe – du chiffre d’affaires généré à périodicité régulière et sur une durée déterminée.
Dans ce cas, le retour financier est progressif. Les fonds ne sont pas bloqués au capital, mais remboursés avec intérêts au fur et à mesure, à échéances constantes et définies au départ (trimestrielles, semestrielles ou annuelles) et ce, durant une période pouvant aller de 3 à 5 ans.
L’investisseur ne possède pas de titres de propriété. Il signe un contrat de cession avec l’entreprise qui reprend notamment les modalités de versement et le pourcentage de chiffre d’affaires à verser.
L’exemple de Jeanne
La startup de Jeanne génère 350k€ de chiffre d’affaires en année N.
Elle a besoin d’un financement de 150k€ pour acquérir de nouveaux équipements indispensables à sa croissance. Ainsi, ce cash contribuera à la croissance du CA suivante :
- 350k€ en N,
- 400k€ en N+1,
- 500k€ en N+2,
- 800k€ en N+3,
- 1 000k€ en N+4.
Jeanne lance un financement en royalties et détermine le risque, le % du CA à distribuer et le rendement à offrir au futur investisseur.
Au final, la startup de Jeanne reverse 10% de son CA à l’investisseur. Ce dernier touchera ainsi progressivement 305k€ sur l’ensemble de la période, soit une plus-value de 155k€ correspondant à un TRI de 24%.
Quels sont les avantages & inconvénients du financement en royalties ?
Quelques avantages :
- il n’y a pas de dilution du capital, pas de longues négociations et pas de frais juridiques associés,
- le financement en royalties est considéré comme du quasi fonds propres. Il permet ainsi de faire effet de levier sur la dette,
- le remboursement progressif est indexé sur la performance de l’entreprise. Si la performance n’est pas au rendez-vous, le remboursement est ajusté,
- il n’y a aucune garantie.
Quelques inconvénients :
- le coût : le remboursement peut s’élever de 1,5 à 3 fois la somme initiale (2 fois dans l’exemple de la startup de Jeanne ci-dessus),
- ce financement impacte directement la marge de l’entreprise et cela peut donc poser problème pour des activités à faible marge,
- comme pour chaque phase de financement, il ne faut pas négliger la préparation en amont et le temps alloué.
Quels activités ou projets sont éligibles ?
Cet outil finance différents besoins : campagnes de marketing, investissements matériels ou immatériels, recrutements, BFR…
Il s’adapte à tout type de modèle économique, et également aux entreprises en phase d’amorçage.
En résumé, que retenir ?
Le financement en royalties est une excellente alternative pour qui souhaite se développer sans se diluer, ou pour tout projet de croissance qui ne coche pas les cases des investisseurs en capital.
Comme à chaque phase de financement, il nécessite un business plan clair avec un besoin financier calibré.
N’hésitez pas à nous contacter pour en savoir plus.
